ราคาและพื้นฐานของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

0
191

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าคือข้อตกลงสำหรับสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าซึ่งจะเกิดขึ้นในภายหลัง การทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในระยะยาวหรือสั้นหมายความว่าคุณสามารถล็อกราคาซื้อล่วงหน้าหรือราคาขายของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้โดยสมมติว่าคุณถือสัญญาจนถึงวันส่งมอบ 

ราคาซื้อขายล่วงหน้าจะขึ้นอยู่กับราคาสปอตปัจจุบันบวกกับต้นทุนการดำเนินการระหว่างช่วงเวลาก่อนส่งมอบ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินการของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เป็นตัวแทนจากพื้นฐาน

พื้นฐานสามารถอธิบายได้ง่ายๆว่าเป็นความแตกต่างระหว่างราคาสปอตของสินทรัพย์เข้ารหัสและราคาล่วงหน้า ตัวอย่างเช่นหากราคาสปอตของ Bitcoin เท่ากับ 10,000 ดอลลาร์และราคาตลาดของสัญญาBinance Futures BTCUSD รายไตรมาสเท่ากับ 10,050 ดอลลาร์ฐานจะคำนวณเป็น; สปอต – ฟิวเจอร์ส = 10,000 ดอลลาร์ – 10,050 ดอลลาร์ = -50

พื้นฐานอาจเป็นจำนวนบวกหรือลบ ความสัมพันธ์พื้นฐานเชิงบวกหมายความว่าราคาสปอตซื้อขายสูงกว่าราคาซื้อขายล่วงหน้า ในทางกลับกัน พื้นฐานอาจมีการเปลี่ยนแปลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทาน แต่เนื่องจากกองกำลังของการเก็งกำไรในที่สุดมันก็จะไปที่ศูนย์ที่จุดของการหมดอายุ 

เป็นสิ่งสำคัญสำหรับคนงานเหมืองและนักขุดที่จะเข้าใจแนวคิดนี้เนื่องจากความสัมพันธ์ระหว่างราคาสปอตและราคาซื้อขายล่วงหน้ามีผลต่อมูลค่าของสัญญาที่ใช้ในการป้องกันความเสี่ยง โดยทั่วไปนักลงทุนจะใช้พื้นฐานเพื่อวัดความสามารถในการทำกำไรจากการส่งมอบเงินสดหรือของจริงและยังใช้เพื่อค้นหาโอกาสในการเก็งกำไร นอกจากนี้พื้นฐานมักจะถูกนำมาใช้โดยผู้ค้าในการกำหนดเวลาที่ดีที่สุดที่จะซื้อหรือขายเป็นสินทรัพย์ที่เข้ารหัสลับซึ่งการตัดสินใจจะขึ้นอยู่กับว่าพื้นฐานที่จะเสริมสร้างความเข้มแข็งหรืออ่อนตัวลง

พื้นฐานที่แข็งแกร่งหรืออ่อนแอ

พื้นฐานไม่ใช่ค่าคงที่เปลี่ยนแปลงเป็นครั้งคราว หากพื้นฐานมีมูลค่าเพิ่มขึ้นแสดงว่าพื้นฐานมีความเข้มแข็งขึ้น ในทางกลับกันหากค่าพื้นฐานลดลงแสดงว่าพื้นฐานอ่อนแอลง

ปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในพื้นฐานมักจะมีการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทานในระยะสั้น

หากอุปสงค์แข็งแกร่งและอุปทานที่มีอยู่มีน้อยราคาสปอตอาจสูงขึ้นเมื่อเทียบกับราคาฟิวเจอร์สทำให้พื้นฐานแข็งค่าขึ้น 

ในทางกลับกันหากอุปสงค์อ่อนแอและมีอุปทานจำนวนมากราคาสปอตอาจลดลงเมื่อเทียบกับราคาฟิวเจอร์สซึ่งทำให้พื้นฐานอ่อนตัวลง

Contango vs. Backwardation – เหตุใดการป้องกันความเสี่ยงจึงมีความสำคัญ?

รูปร่างของเส้นโค้งไปข้างหน้าเป็นสิ่งสำคัญเพื่อ hedgers และนักเก็งกำไรโค้งบ่งชี้ว่าตลาดการเข้ารหัสลับฟิวเจอร์สอยู่ในcontango หรือbackwardation

เมื่อตลาดอยู่ใน contango ที่ราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่สูงกว่าราคาจุด 

การป้องกันความเสี่ยงประกอบด้วยสององค์ประกอบ: 1) การเปิดรับแสง 2) เครื่องมือป้องกันความเสี่ยง

ดังนั้นกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงพกความเสี่ยงพื้นฐาน เมื่อนักขุด Bitcoin ใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงเขาจะแลกเปลี่ยนความเสี่ยงด้านราคาสำหรับความเสี่ยงพื้นฐาน 

ความเสี่ยงพื้นฐานเกิดขึ้นเมื่อมีความแตกต่างของความแตกต่างระหว่างราคาสปอตและราคาซื้อขายล่วงหน้า แหล่งที่มาหลักของความเสี่ยงพื้นฐานคือการเสริมสร้างความเข้มแข็งหรือความอ่อนแอของพื้นฐานโดยไม่คาดคิด 

แม้ว่ากลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงจะช่วยป้องกันความเสี่ยงด้านราคา แต่ผู้ป้องกันความเสี่ยงยังคงมีความเสี่ยงพื้นฐาน แม้ว่าพื้นฐานจะมีความผันผวน แต่โดยทั่วไปแล้วก็ยังมีความผันผวนน้อยกว่าราคาสปอตหรือฟิวเจอร์ส

ในสถานการณ์ต่อไปนี้เราจะสังเกตว่าความเสี่ยงพื้นฐานส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรของการป้องกันความเสี่ยงอย่างไร

เมื่อนักขุดทำการป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นโดยการขายฟิวเจอร์สการป้องกันความเสี่ยงจะสร้างตำแหน่งที่พื้นฐานของนักขุดมีความยาว 

หากราคาสปอตของ Bitcoin เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับราคาฟิวเจอร์สพื้นฐานก็จะแข็งแกร่งขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้คนงานเหมืองได้รับผลตอบแทนที่ดี 

ในภาพประกอบนี้สมมติว่าคนงานเหมืองขายสัญญา 100 BTCUSD รายไตรมาส 0925เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการเปิดรับ Bitcoin มูลค่า 10,000 ดอลลาร์ของเขา 

นักขุดทำการป้องกันความเสี่ยงสั้น ๆ ของเขาที่ T + 0 ซึ่งราคาของ Bitcoin ซื้อขายที่ 10,000 ดอลลาร์ในขณะที่ราคาฟิวเจอร์สอยู่ที่ 10,100 ดอลลาร์ ซึ่งแปลเป็นค่าพื้นฐาน -100

ในวันที่ T + 1 ข่าวสำคัญส่วนหนึ่งทำให้ราคา Bitcoin สูงขึ้นทำให้ความต้องการสินทรัพย์สปอตในระยะสั้นเพิ่มขึ้น 

ดังนั้นเหตุการณ์นี้ทำให้ราคาสปอตซื้อขายสูงกว่าฟิวเจอร์สทำให้พื้นฐานแข็งค่าจาก -100 เป็น 0  

สำหรับนักขุดผลกระทบนี้ส่งผลให้มูลค่าตลาดของสินทรัพย์สปอตของเขาสูงขึ้นในขณะที่การป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นของเขายังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยรวมแล้วส่งผลให้เกิดการซื้อขายที่เป็นบวกสุทธิสำหรับนักขุด Bitcoin 

ในอีกสถานการณ์หนึ่งหากราคาฟิวเจอร์สของ Bitcoin เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับราคาสปอตพื้นฐานจะอ่อนตัวลงซึ่งส่งผลให้ผู้ขุดได้รับ  ผลตอบแทนเป็นลบ

  • ในภาพประกอบที่ 2 ของเราทั้งราคาสปอตและฟิวเจอร์สเพิ่มขึ้น
  • อย่างไรก็ตามในวันที่ T + 1 ราคาของ BTC Futures เพิ่มขึ้นมากกว่าจุดดังกล่าวทำให้พื้นฐานอ่อนตัวลงจาก -100 เป็น -150
  • ซึ่งหมายความว่าแม้จะได้รับผลตอบแทนในเชิงบวกจากการเปิดเผยข้อมูลพื้นฐานของเขา แต่การสูญเสียจากการป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นของเขาก็สูงเกินกว่าและส่งผลให้ผู้ขุดได้รับผลตอบแทนสุทธิเป็นลบ
  • ในทั้งสองสถานการณ์เมื่อถึงเวลาที่นักขุดจะขาย Bitcoins ของเขาในตลาดสปอตผู้ขุดจะปิดสถานะฟิวเจอร์สโดยซื้อการป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นกลับคืนมา 
  • หากพื้นฐานต่ำกว่า -100 เมื่อทำธุรกรรมเสร็จสิ้นผู้ขุดจะสูญเสียเงินจากการป้องกันความเสี่ยงพื้นฐาน หากพื้นฐานสูงกว่า -100 นักขุดจะทำเงินจากการป้องกันความเสี่ยงพื้นฐาน
  • วิธีเริ่มต้นการป้องกันความเสี่ยงสกุลเงินดิจิทัล
  • ดำเนินการวิจัย ระบุความจำเป็นในการป้องกันความเสี่ยงและตรวจสอบให้แน่ใจว่าพื้นฐานและรูปร่างของเส้นโค้งไปข้างหน้าอยู่ในสภาพที่ดี
  • กำหนดพารามิเตอร์ของคุณ สร้างการยอมรับความเสี่ยงของคุณโดยการตั้งค่าพารามิเตอร์ คุณอาจเลือกที่จะป้องกันความเสี่ยง 50-75% ของการเปิดเผยของคุณแทนที่จะเต็ม 100%
  • การเลือกผลิตภัณฑ์ที่เหมาะสม สัญญารายไตรมาสของ Binance Futures เป็นเครื่องมือที่ดีที่สุดในการใช้กลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง พวกเขามีสภาพคล่องสูงซึ่งหมายความว่าผู้ค้าสามารถทำธุรกรรมการซื้อขายได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยมีความคลาดเคลื่อนน้อยที่สุดหรือไม่มีเลย ไม่มีค่าธรรมเนียมการระดมทุนสำหรับ Quarterlies หรือผลิตภัณฑ์ใด ๆ ในสาย Delivery Futures; สิ่งนี้ควรเป็นประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับการป้องกันความเสี่ยงสำหรับนักขุดหรือผู้ค้าตำแหน่งระยะยาว และที่ดีที่สุดคือมีค่าธรรมเนียมผู้รับและผู้ผลิตที่ต่ำที่สุดในตลาด!